Serwis MyForex.pl korzysta z plików cookies w celu realizacji usług i zgodnie z Polityką Plików Cookies.
Możesz określić warunki przechowywania lub dostępu do plików cookies w Twojej przeglądarce. [Zamknij tą informację]

MyForex.pl

EUR/USD
GBP/USD
EUR/CHF
USD/CHF

KOMENTARZ WALUTOWY

21.09.2017 (09:28)

Fed jastrzębio, będzie zacieśniał

Fed jastrzębio, będzie zacieśniałFed podtrzymał dotychczasowe założenia polityki monetarnej. Zamierza jeszcze raz w tym roku podnieść stopy procentowe, a od października zacznie zmniejszać sumę bilansową (odwrotne QE). Dolar wyraźnie w górę, a złoty słabszy. W najbliższych tygodniach taka tendencja będzie kontynuowana.

Zgodnie z naszymi przewidywaniami dolar zyskał, a waluty emerging markets straciły na wartości w reakcji na decyzję Fed o rozpoczęciu od października redukcji sumy bilansowej, podtrzymanie perspektywy kolejnej podwyżki stóp procentowych w tym roku oraz przewidywań 3 kolejnych w 2018. Kurs EUR/USD spadł z okolic poziomu 1,20 do 1,1860 w najniższym punkcie po godzinie 20.
Stopy procentowe nie zostały zmienione. Bank ocenia, że nie będą one musiały wzrastać już istotnie, by przywrócić ich neutralny wpływ na gospodarkę. W opublikowanych projekcjach wskaźników gospodarczych nastąpiło lekkie obniżenie ścieżki inflacji PCE w tym roku (bazowej do 1,7 proc. z 1,9 proc. w czerwcu), stopy bezrobocia w całym horyzoncie prognozy (4,3 proc. w 2017 r., 4,2 proc. w kolejnych dwóch z 4,5 proc. poprzednio), a także lekkie podwyższenie dynamiki PKB w tym roku (2,2 proc. wobec 2,1 proc.). Jednocześnie w projekcjach wysokości stopy funduszy federalnych wykonanej na bazie szacunków poszczególnych członków Komitetu (dot charts), nastąpiło lekkie obniżenie ścieżki w porównaniu do ocen sprzed 3 miesięcy (2,5 proc. z 2,75 proc. w 2019 r.).

Na konferencji prasowej J. Yellen oznajmiła, że wpływ przejścia huraganów na gospodarkę w średnim terminie będzie znikomy. W III kw. z tego powodu gospodarka nieco zwolni. Ogółem pozostaje na solidnej ścieżce. Należy być ostrożnym, by nie dopuścić do przegrzania koniunktury – stwierdziła. Fed spodziewa się wzrostu inflacji do celu 2 proc. oraz jej stabilizacji w okolicach tych wartości w 2018 r. Dotychczasowe niskie wskaźniki Fed przypisuje czynnikom w większości nie związanym z ogólną kondycją gospodarki.

Już od października suma bilansowa Fed będzie zmniejszana. Zgodnie z ogłoszonymi planami, bank przestanie reinwestowania środków o wartości 10 mld dol. miesięcznie na przestrzeni całego IV kw. br. W każdym kolejnym kwartale kwota ta będzie zwiększana o 10 mld dol. Zatem łącznie do marca 2018 r. Fed odsprzeda aktywa o wartości 90 mld dol. Od października przyszłego roku planuje się zwiększenie miesięcznej wielkości redukcji bilansu do 50 mld dol. miesięcznie.

Rynek nie spodziewał się, a w związku z tym nie zdyskontował w pełni tak jastrzębiej postawy amerykańskiego banku centralnego. My zakładaliśmy taki scenariusz, dlatego uporczywie trzymaliśmy się założenia, że dolar nie straci już do euro i skieruje na 1,1850, a w perspektywie kolejnych tygodni i niżej. Podtrzymujemy tę prognozę. Złoty i waluty EM w najbliższym czasie powinny się osłabić. To głownie reakcja na wzrost oczekiwań na podwyżkę stóp w USA. Implikowane prawdopodobieństwo ich wzrostu w grudniu podskoczyło do 64 proc. z 52 proc. przed komunikatem. Jesień przyniesie naszym zdaniem przejściowe załamanie nastrojów na rynkach finansowych skutkujące odwróceniem dominujących dotychczas tendencji.

Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS

Advanced Financial Solutions
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions

DODAJ KOMENTARZ

Imię lub nick: Jeśli masz konto zaloguj się.
Komentarz:

KOMENTARZE



Nikt jeszcze nie skomentował tej wiadomości. Bądź pierwszy i rozpocznij dyskusję.